优配物料华泰期货：大豆现货承压，花生供需双弱

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　　来源：华泰期货

　　作者：白旭宇

　　大豆市场分析

　　市场要闻与重要数据

　　价格行情

　　期货方面，本周豆一主力合约2607收盘价4784元/吨，环比上涨68元，涨幅1.44%。现货方面，巴彦地区食用豆现货基差A07-24，较上周下跌148；宝清地区食用豆基差A07-64，较上周下跌148；富锦地区食用豆现货基差A07-64，较上周下跌148；尚志地区食用豆现货基差A07-24，较上周下跌148。

　　大豆供需

　　Mysteel预估：2026年5月国内全样本油厂大豆到港约988.65万吨，6月预估到港1100万吨，7月预估到港1100万吨。天气情况：本周东北地区降水偏少，部分产区土壤轻至重度缺墒，不利大豆播种出苗。北方冬麦区降水利于麦田增墒与小麦灌浆，江南、华南及西南地区多雨寡照、强对流天气频发，不利于春播作物生长及夏收作业。余粮情况：下游豆制品消费淡季延续，市场大豆消耗进度缓慢，预估黑龙江余粮25%，安徽余粮30%，河南余粮34%，山东余粮35%。需求方面，销区终端消费疲软，下游加工企业与贸易商采购保守，以随采随用为主，补库意愿低迷，整体成交清淡，进口大豆持续到港、油厂库存攀升，对国产豆形成明显替代，现货价格承压下行。

　　市场分析

　　本周大商所豆一期货主力合约延续高位震荡偏弱、重心小幅下移格局，国内大豆市场维持东北下调、关内走弱、销区承压的分化态势。东北产区优质粮源仍偏紧，但受期货走弱与需求疲软拖累，现货报价小幅下调。关内产区终端消费淡季持续，采购节奏迟缓，价格整体偏弱运行，走货清淡。销区受豆制品消费低迷、进口大豆高库存替代压制，报价持续偏弱，企业以刚需随采、消化库存为主，大规模补库迟迟未启动。综合来看，当前国产豆受新作种植面积下降预期、产区现货偏紧支撑，期价下方仍有依托，短期或在4700~4820元/吨区间震荡整理，但需警惕下游消费淡季延续、进口大豆集中到港、仓单压力及资金获利了结带来的回调压力，叠加CBOT大豆高位回落拖累，整体市场多空博弈加剧，单边大幅上涨动能不足。

　　策略

　　中性

　　风险

　　无

　　花生市场分析

　　市场要闻与重要数据

　　价格行情

　　期货方面，本周收盘花生2610合约8140元/吨，环比上周下跌72元，跌幅0.88%。现货方面，河南南阳地区现货基差PK10-540，较上周上涨72；山东临沂地区现货基差 PK10-1540，较上周上涨72，河北衡水地区现货基差PK10-240，较上周上涨72。

　　花生供需

　　据Mysteel调研显示，截至5月21日，国内花生油样本企业花生库存统计321155吨，较上周增加13930吨、增幅4.53%，库存持续累积。油厂到货情况：全国中大型油厂部分停机停收、部分按需采购，到货量小幅增加，截至5月21日当周油厂样本国产花生有效到货量约61320吨，较上周60650吨增加670吨。商品米市场交易情况：食品加工企业以消化库存为主，批发市场随购随销、谨慎囤货，产区筛选企业压价采购、谨慎拿货，整体交投持续偏弱。需求方面，油厂开机率降至32.27%，周环比下调1.16个百分点，多家中大型油厂进入停机停收状态。食品企业刚需小单采购、以去库为主，贸易商接货意愿偏低，商品米流通性不足，整体呈现油料需求持续走弱、商品米拖累明显、供需双弱的格局。

　　市场分析

　　本周全国花生整体供应宽松，各产区余货持续消耗，河南产区基层余货见底、以冷库货源流通为主，东北产区农户上货增加、持货商让利出货，河北及东北产区种植面积小幅增加，麦茬花生播种即将启动。油厂开机率继续下滑，多厂停机停收，油料米到货量小幅增加，原料花生库存持续累积，花生油库存小幅走高。商品米需求依旧低迷，端午节前备货乏力，食品企业与批发市场买盘偏弱，多以消化库存、刚需小单补货为主，整体交投清淡，贸易商接货谨慎。综上所述，供应宽松、需求疲软主导市场，仅农户局部惜售形成微弱支撑，未来一周全国花生价格或震荡偏弱。油脂需求处于淡季，部分油厂小幅降价，花生油报价或偏稳运行、实单议价空间扩大。养殖端需求一般，豆粕供应充足，花生粕价格预计稳中偏弱。

　　策略

　　中性

　　风险

　　无

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